财联社10月14日讯（记者 梁柯志）10月14日周一开盘，银行板块在中小银行股带领下呈现上涨趋势。
万得数据显示，截至14日中午收市，申万银行板块涨3.48%，排名在房地产、建筑建材和军工之后。中证银行ETF（512730）午盘收涨3.41%，成分股渝农银行涨8.21%，重庆银行、江苏银行、宁波银行、贵阳银行涨超5%。
北京某大型券商银行业分析师对财联社表示，近两日的财政部化债政策对小银行和“城投银行”有直接的利好，可能是拉动今日股价的一种因素。
与此同时，香港内银股也同步上扬，重庆农村商业银行（03618.HK）张幅扩大至7.43%，哈尔滨银行（06138.HK）、农业银行（01288.HK）涨超3%，工商银行（01398.HK）、重庆银行（01963.HK）等跟涨。
10月13日，中泰证券分析师戴志峰发布观点认为，12日财政部发布会提出系列政策方向，利好银行基本面和资产质量预期的改善，同时助推市场风险偏好提升。市场关注经济弱复苏、化债受益，高股息率银行个股。
对于港股，中金公司则认为，考虑到股息较高、资产质量稳定的银行长期来看股息仍有吸引力；当前 AH 溢价较高，港股大行在分红税调整的预期下存在溢价收窄空间。
政策直指为地方减负增力
天风证券宏观研究团队发布研报表示，从12日发布会宣布的政策内容看来，几乎是财政部权限内能够给出的顶格政策支持，确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。
在12日财政部发布会上，财政部提到“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”，中金公司认为这事“近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”，预计本轮债务置换可能是2015-2018年以来的最大规模的债务置换。
鹏元资信分析师张扬认为，本次化债政策支持力度为近年最大，可优化城投公司和地方政府的债务期限结构，有效缓解弱区域及弱资质城投的流动性压力。本轮化债实施之后，隐债化解和“退平台”提速，未来3年将有更多城投平台实现隐债清零。
对于具体规模，中泰证券分析师戴志峰认为，12日的发布会明表示“中央财政还有较大的举债空间和赤字空间”，对近年来市场关于“中央是否会加杠杆”的问题作出了较为有力的回应，不过，中央加杠杆的力度值得进一步观察和期待。
民生证券分析师陶川认为，往后来看，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。正如蓝部长在本次发布会上所暗示的“一揽子有针对性增量政策举措目前已经进入决策程序的政策”，这一决策程序是正是指10月下旬召开的全国人大常委会会议，届时关于化解地方债务风险和特别国债的一揽子规模都将浮出水面。
化债提升银行资产信用等级
对于财政政策对银行的影响，戴志峰有三个方面直接影响，首先是化债带来信用成本改善与息差下行压力相互对冲；其次地产稳定房价，有助于银行按揭贷款稳规模、降风险；第三是注资国有大行补充核心一级资本，提高风险抵御能力，增强信贷投放能力，注资对于每股分红的摊薄程度取决于注资后银行利润增长和股份增长的关系。
中金公司分析师林英奇认为，置换能够降低地方债务风险、减轻地方政府付息负担，对银行有直接的利好。
中金公司10月13日发布报告预计，新一轮债务置换规模有望明显超过2023年的1.5万亿元。假设每年置换规模2万亿元，降息后利率下行2个百分点，每年可减少地方政府相关主体利息支出400亿元。
林英奇认为，虽然此轮大规模置换虽然对银行息差影响1bp，影响利润约1%。但由于置换后债务信用等级提升，银行资产质量改善，假设相关资产由潜在问题资产转为无风险债权，估算信用成本的下降可以对冲利息收入的下降。
责任编辑：秦艺